Porque há diferentes níveis de demanda por moeda, há diferentes níveis de atividade econômica, há níveis diferentes de expansão do crédito, que seria o crescimento da massa monetária em cada região. Então, quando se fala da equação de oferta e demanda por moeda, ela não é idêntica em todos os locais de um bloco monetário. Vejam o Brasil: a inflação de Porto Alegre é diferente da inflação do Recife. Ou vamos mais ainda: a inflação da casa do Fernando Ulrich é diferente da inflação da sua casa no interior de São Paulo.
Não há uma inflação única. Esse é um dos problemas de tentar mensurar o poder de compra do dinheiro por uma única métrica. Por isso que eu digo que a taxa de inflação de preços, ela é uma aproximação que busca medir a perda de valor do dinheiro ao longo do tempo. Não há, e jamais haverá, uma precisão cirúrgica que possa expressar perfeitamente a perda de poder de compra da moeda. Mas os índices de preços costumam ser a ferramenta menos pior que nós temos à nossa disposição.