Дисбалансы, кризисы и реформы.
В конце 2009 года я записывал цитату из Майкла Петтиса о том, что кризисы нам даны для исправления ошибок. Возможно одной из основных ошибок экономики - это ошибочная локализация капитала на разных стадиях к-волн. Здесь я записываю наброски статьи на тему концентрации и распределения капитала на разных стадиях к-волн. Конечно следует дополнить ее графиками и что-то описать более подробно, но пока оставляю все так.
Итак, посмотрим, что могут означать дисбалансы в распределении капитала с точки зрения стадии к-волн. Как согласуются вектор движения капитала, его сверх-концентрация или сверх-распределение и стадия к-волны.
Повышательная к-волна и распределение капитала.
Если говорить о повышательной к-волне, то для нее характерна ошибка в избыточном распределении капитала, растворении капитала среди всех слоев общества, и особенно характерны дисбалансы в перемещении капитала к беднейшим слоям общества. Перераспределение происходит в виде:
- широких общественных социальных гарантий (введение социальных, медицинских, пенсионных программ и страховок, льгот в оплате образования, получения жилья и тд)
- создания системы ускоренного роста номинальных зарплат ( после преодоления дефляционной стадии развития ускоренное распределение капитала становится государственной целью, не только с помощью налогов, но и через создание специальные органов контроля и поддержания роста доходов беднейших классов, таких как например профсоюзы, которые защищают интересы работников в корпорациях),
- высокого уровня налогов для богатых и для корпораций (что создает возможность для государства перераспределять доходы внутри общества),
- и других стимулов для защиты доходов бедных и среднего класса.
Весь этот тренд на легкую доступность и широкое распределение капитала в обществе заканчивается пиком инфляции, и процесс усмирения инфляции и сокращения дисбалансов в распределении капитала разворачивает тренд накопления капитала в другую сторону, в сторону концентрации доходов в руках "богатых", в сторону понижающей к-волны.
Понижательная к-волна и распределение капитала.
Для понижательной к-волны характерна ошибка в избыточном перераспределении капитала к богатейшим слоям общества. Этому способствуют:
- и накопленное во время экономического роста национальное богатство, поддержанное широким ростом доходов, спроса и ростом инфляции,
- и окончание делевериджа экономической системы, когда необходимость высоких налогов падает и начинается период низких персональных налогов,
- и сокращение влияния профсоюзов (или других общественных организаций) как мера по усмирению роста зарплат и высокой инфляции,
- и снижение корпоративных налогов, и другие стимулы для защиты доходов "богатых".
В результате общество, изначально преследуя благие цели предотвращения инфляционного кризиса, постепенно формирует стимулы на концентрацию капитала у очень небольшой группы людей. Такая концентрация неизбежно приводит к тому, что меняется система потребления, и от спроса, рожденного в основном текущими доходами, экономическая система все больше смещается к спросу, рожденному будущими доходами, то есть кредитом. Доля расходов и спроса, обеспеченных кредитом, растет. Механизм кредита становится основным фактором роста спроса, богатые, накопившие сбережения, используя финансовую систему как посредника, выдают деньги бедным, которым не хватает собственных доходов для расширения потребления. Тренд на избыточную концентрацию капитала продолжается, рост цен на активы и кредита опережает темпы роста доходов для наращивания потребления и для обслуживания кредитов.
В то время как прирост доходов "бедных" последовательно продолжает сокращаться, "богатые" неизбежно концентрируют капитал в своих руках, и создаются кредитные пузыри как инвестиционного, корпоративного направления, так и потребительского направления, что также сопровождается пузырями цен на активы (недвижимость, акции, сырье и тд), что приводит к финансовым кризисам и балансовым рецессиям, так как в первую очередь старадает посредник в перераспределении капиталов - финансовая система.
Для понижательной к-волны характерны:
- пузыри активов (как в корпоративном секторе - Япония 1990, Юго-Восточная Азия 1997, США и Латинская Америка 2000, Китай 2013..?, так и в секторе домохозяйств - США 2008, Европа 2011?, так и в государственном секторе - Европа 2010-11, Япония 2013..?, ...?)
- финансовые кризисы,
- балансовые рецессии и делевериджинг.
От кризиса к кризису общество неизбежно идет к снижению темпов роста спроса. Понижающий тренд экономического роста может прерываться безумствами в наращивании спроса на стадии пузырей потребления (личного, корпоративного, государственного), если общество находит основу для очередного нового Грааля и роста цен на активы, пример самого недавнего пузыря и самого популярного актива - недвижимость. Снижение спроса и финасовые кризисы приближают общество к пику понижательной к-волны - устойчивому периоду дефляции, в основе которой лежат долговременные процессы дисбалансов в распределении доходов, и снижения спроса.
И в первом и во втором случае избыточной локализации капитала сущетсвуют поворотные стадии. Это моменты, когда накапливаются наибольшие дисбалансы, которые заводят систему в ступор - инфляции и/или дефляции. В это время бушуют наиболее суровые и глобальные экономические кризисы, и эти кризисы приводят к реформам. К развороту в распределении капитала, к созданию фундаментальной базы решений, которая за будущие десятилетия развернет тренд накопления и потребления, от бедных - к богатым (понижательная к-волна_, или от богатых - к бедным (повышательная к-волна, на пороге которой мы уже стоим). Эти реформы не производятся единовременно, как ответ на конкретный кризис, как некая целевая программа, эти реформы происходят постепенно, как последовательный комплекс необходимых и достаточных мер для преодоления пиковых ситуаций - инфляции или дефляции - но они задают долговременные основы для постепенного разворота тренда. С течением времени они указывают новый вектор на то, кто будет в дальнейшем получать больше доходов, и выделяют фундамент для механизмов дальнейшего роста спроса.
Необходимость и значение реформ в исправлении дисбалансов.
Чем суровей и беспощадней кризис, тем значительнее и эффективнее реформы. И наоборот, если кризисы удается перодолевать достаточно мягко, то реформы не происходят. В случае мягких кризисов экономическая система самовосстанавливается без существенных изменений и перемен. Но как же дисбалансы? Как удается их преодолеть и развернуть тренд без реформ? Никак. Дисбалансы без реформ не снижаются. Но, используя глобальное распостранение кризиса избыточной концентрации капитала, и его проявлений, решение проблем дисбалансов может быть перенесено в пространстве, через границы, в другие страны и регионы.
Если, например, как в 30-ых годах прошлого века в Европе, экономические реформы заменяются на меж-классовые противостояния, меж-национальные и меж-государственные конфликты, то вся тяжесть экономического кризиса - и необходимость именно экономических реформ перемещается на другие части света, например на Америку.
Созданные дисбалансы неизбежно приводят к переменам, но это могут быть последовательные экономические шаги, а может быть бессмыссленная и беспощадная игра на полическое уничтожение классов, народов, наций. С определенной долей упрощения можно сказать, что это и произошло в 30-ых годах прошлого века. Во время Великой Депрессии проблема экономических дисбалансов была ситуативно сконцентрирована в Америке, и поэтому американский кризис был жестоким, классические основы капитализма были разрушены тяжестью дефляции и экономического тупика, и поэтому решение в пользу перераспределения доходов от богатых к бедным было найдено, и поэтому Америка смогла глобально вырваться вперед на новой повышательной к-волне 50-70-ых.
Да, Европа была разрушена войной, не было инфраструктуры, не было достаточных трудовых ресурсов (их приходилось импортировать из Азии, например для Франции - из Алжира, для Германии - из Турции). Но краеугольный камень в американском экономическом росте был заложен не во внешнем спросе из разрушенной и бедной Европы, а во внутреннем собственном американском спросе! Могу только предположить, что для Европы 50-ых было характерны низкие доходы, и широкие массы общества не могли себе позволить например приобретение автомобиля. В значительной части рост спроса для американской промышленности был основан на внутреннем росте доходов и спроса. Были заложены основы для опережающего роста доходов "среднего класса" Америки. Сильный кризис 30-ых заставил общество провести реформы. Реформы распределения доходов, появление профсоюзов, государственная политика высоких налогов для перераспределения доходов в обществе дали Америке возможность ускоренного роста на многие десятилетия вперед. Победив Великую Депрессию, развернув тренд на перераспределение капитала (отдавая значительную часть доходов рабочим и служащим), Америка создала надежную внутреннюю основу для устойчивого и долговременного роста национального богатства.
Экономические и социальные реформы в распределении капитала - или про-инфляционное растворение капитала или про-дефляционная концентрация капитала - являются существенным элементом для понимания дальнейшей перспективы конкретной страны или региона на новой стадии к-волн.
Но значит ли это, что реформы исключительно необходимы для преодоления дефляционной стадии? Нет. Можно обойтись и без широких и кардинальных внутренних экономических реформ. Спрос может быть не только внутренним, но и внешним. Спрос может расти не только интенсивно, за счет внутреннего перераспределения капитала, но и экстенсивно, за счет подключения к темпам роста глобального спроса новых ниш, новых регионов и групп потребителей, за счет увеличения темпов внешней торговли и экспортно-импортных операций. Скорее реформы важны именно для собственных темпов развития, они могут замедлить или ускорить экономический рост конкретной страны и дать ей глобальное преимущество на многие десятилетия вперед.
Современные тенденции и перспективы стран на текущей стадии к-волн.
А что происходит сейчас, во время нового пика понижательной к-волны, во время господства дефляции?
Наиболее устойчивой экономической и политической системой остается американская. Как и во время предыдущей понижательной к-волны, в 30-ых, та страна, которая проводит экономические реформы, имеет преимущество перед той страной, которая сосредоточена на иных путях преодоления дефляционного периода. Мягкость кризиса, возможность решения экономических проблем иными способами - политическими, системными (монетарными), отсутствие значительных реформ в изменении избыточной конценртрации капитала (избыточного накопления капитала опеределенными группами населения) могут сыграть с наиболее устойчивой страной злую шутку.
Перемещая необходимость исправления дисбалансов во внешний мир, за границу, отдавая возможность перемен кому-то еще, не проводя полноценные реформы, Америка лишает себя возможностей стать сильнее. Не будет реальных реформ, не будет и реального результата - глобального лидерства, основанного на ускоренном и устойчивом экономическом росте.
Исправлять дисбалансы, и создавать фундамент для лидерства будет кто-то еще. Кто это будет, Европа? Азия? Это зависит от них самих, от их реакции на приближающийся к ним кризис, от их готовности к глубоким и полноценным переменам.
