Энергетическая гидра
Сектор электроэнергетических компаний на российском рынке традиционно является одним из фаворитов. Правда, фаворитов падения, но тем не менее. После реформы РАО ЕЭС каким бы изменениям не подвергался сектор, от него всегда ждут перспективы роста в недалеком будущем (после принятия RAB, после думских выборов, после выборов президента и т.д.) и всегда эти надежды не оправдывают себя.
Есть ли сейчас какие-то интересные идеи в российской электроэнергетике?
Правильный ответ: нет, лучше инвестировать в другую отрасль.
Однако если вы не мыслите свой портфель без бумаг электроэнергетического сектора, более того, непременно хотите получить долю в компании генерирующей энергию, лучшим выбором будут акции РусГидро.
Главная проблема энергетических компаний в крайне жесткой фиксации всех параметров рынка государством. Компании не могут самостоятельно регулировать тарифы и серьезно ограничены в установлении конечной цены, единственный путь наращения прибыли - сокращение издержек. С точки зрения сырья для производства энергии в приоритете РосАтом (однако, компания является стратегическим активом и не торгуется на бирже) и опять-таки РусГидро. Остальные компании закупают сырье, при негативной конъюнктуре рынка издержки могут сильно сократить потенциальную прибыль, а для большинства генерирующих компаний (простите за тавтологию) сгенерировать убыток.
Для всех компаний сектора характерна ориентация на выполнение задач собственной инвестпрограммы, у РусГидро наиболее благоприятная ситуация с этой точки зрения.
Наконец, контролирующим акционером компании является государство - помимо государственной поддержки и льготных кредитных ресурсов (которые отнюдь не гарантированы, но весьма возможны) компания стоит в планах на приватизацию, а значит, государство постарается сделать максимум для повышения капитализации компании и последующей продажи своей доли по соответствующей цене.
Тем не менее, повторюсь, что не считаю электроэнергетический сегмент рынка сколько-нибудь привлекательным в обозримом будущем. Лучше обратить внимание на другие сектора. Например на металлургов, горнодобытчиков и сталелитейщиков.