#oppday

[benyiam]

#oppatunityday #OppDay #20170518 #FN #FnOutlet (at SET ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย)

[dhamngern-blog]

PJW opp day 26/02/2013

Mill pack (MPC) - ผลิตและจำหน่าย บจภ น้ำมันหล่อลื่น แก่ลูกค้าขนาดกลางและย่อม สำหรับ บจภ ขนาด ทั่วไป

Elegance packacging - จำหน่ายฝาขวดน้้ำมันหล่อลื่นน้ำเข้า

โรงงานที่เทียนจิน - จำหน่ายและผลิต บจภ น้ำมันหล่อลื่นจำหน่ายในจีน

กำลังการผลิตโตเป็น 27,615 ตัน กำลังผลิตโต 20% ใช้จริงเพิ่ม 15%

Differetiation - ไม่ใช่แค่ขาย บจภ. แต่เป็น total solution provider เช่นช่วยให้ลูกค้าบรรจุสินค้าได้เร็วและลดการสูญเสีย ลด logistics cost

ผลิตภัณฑ์ยานยนต์ส่วนใหญ่เป็น 1st tier ร่วมออกแบบกับลูกค้า

มี clean room สำหรับ บจภนมและนมเปรี้ยวที่ได้มาตราฐานสูงสุดในไทย ช่วยลดเวลาและต้นทุนในการลา้งของลูกค้า

ได้รับรางวัล Total Productive Maintenance, เป็น SME ไม่กี่รายในไทยที่ได้

ยอดขายรวมโต 23% YoY

ชิ้นส่วนยานยนต์ ยอดขายเติบโตสูงสุดโต 83%

อัตรากำไรขั้นต้น ประมาณเดิมคือ 21% กว่าๆ

ดอกเบี้ยจ่ายลด 4 ล้าน YoY จาก 20 เหลือ 16 ล้านกว่า

โครงการในอนาคต

ขยายคลียนรูมที่สมุทรสาคร รองรับ บจภ นม

ขยายโรงงานชลบุรี รองรับอุต ยานยนต์

อุตน้ำมันหล่อลื่นโต 12% - 15% เท่าๆกับการเติบโตของอุตนม

อุตเคมีเกษตรจะเติบโตมากขึ้นเนื่องจากปัญหาเรื่องใบอนุญาตเริ่มหมดไป 

ใน 3-5 ปีข้างหน้า

ยานยนต์จะโตจาก 17 เป็น 24% ของสัดส่วนรายได้ ส่วน น้ำมันหล่อลื่นจะเหลือ 51% 

ไม่ได้โฟกัสเคมีเกษตรกับconsumer product

ถาม - ตอบ

organic growth ประมาณ 20% ซึ่งโตกว่าอุตสาหกรรมโดยรวมที่กล่าวมา

ที่จีนปีนี้จะโฟกัสแค่น้ำมันเครื่องปีหน้าอาจจะเริ่มมีการตลาดยานยนต์บ้าง

มีทีม R&D ในส่วนยานยนต์เยอะมากเพื่อรักษาสถานะ 1st tier ในตลาด

ยอดขายในจีนคิดเป็น 5% ของยอดขาย รายได้ 100 ล้าน ขาดทุน 700,000 บาท ปี 56 จะเริ่มมีกำไร แนวโน้มดี ตั้งแต่Q4 2555 ปลายปี 56 น่าจะมีคำตอบจากลูกค้าใหม่

วัตถุดิบพลาสติกและ composite มาจาก ตปท ไม่ได้ผสมเอง

ไม่มีนโยบาย ESOP/EJIP เพราะให้พนักงานซื้อหุ้นตอน IPO แล้ว

คุณภาพของ TPM ทำให้ PJW สามารถผลิตชิ้นส่วนยานยนต์เสียแค่ 1 ppm เทียบกับ benchmark ที่ 4 ppm 

ผบห เชื่อว่าด้านการออกแบบ PJW 

สัญญากับลูกค้า - ยานยนต์จะทำเป็น model ไป จบก็คุยกันใหม่ 

น้ำมันเครื่องสัญญา 3 ปี

โรงงานที่จีน - ในแง่พื้นที่โตได้อีก 50% ในแง่กำลังผลิตเครื่องจักรที่ลงไปแล้วโตได้อีก 50% ยังไม่มีแผนลงทุนเพิ่มที่จีน รายได้จะเริ่มมีนัยยะสำคัญ ปี 57 ตามแผน

ไตรมาสหน้าสร้างโรงงานที่ชลบุรีเสร็จหมด ผลิตได้ในครึ่งปีหลัง โดยที่เครื่องจักรค่อยๆเติมไปตามการเติบโต โดยที่ ณ สิ้นปีนี้ จะมี capacity โต 25% โดยรักษา utilization rate ให้ไม่เกิน 70% น่าจะประมาณ  65-70%

นโยบายจ่ายเงินซัพพลายเออร์ ตรงเวลาไม่ดึง

mkt share ตลาดน้ำมันเครื่อง 47% ขวดนมเท่าๆกับรายอื่นๆทั้งๆที่เป็นรายล่าสุดในตลาด

ยานยนต์ - PJW แข็งที่สุดในประเทศไทยแง่ blow molding แต่ด้าน injection ยังไม่แข็ง  ลูกค้า เช่น Nissan March, Mirage, Tata, Mitsu pajero sport, GM ปีนี้มีลูกค้าใหม่ 2 ราย กำลังออก new model ต้องมีการลดราคาให้ลูกค้าปีละ 5% เหมือน SNC 

การที่ CP meiji ขยายกำลังการผลิต PJW จะได้รับผลดีแต่ยังไม่มีรายได้เข้ามา

Barrier to entry - ยานยนต์ - มี switching cost ค่อนข้างสูง และบริษัท ไม่ได้ขายในราคาแพงมีกำไรสมเหตุ สมผลไม่น่าจะเปลี่ยนกันง่ายๆ แต่ถึงมีบริษัทระดับโลกเข้ามาก็ไม่กลัว

น้ำมันเครื่อง - เปลี่ยนยาก

แนวโน้มราคาเม็ดพลาสติก - ปีนี้ไม่น่าจะมีปัญหาอะไร ปีหน้าไม่มี supply ใหม่ๆในตลาดโลกปี 2014-15 supply จะตึงมากจาก demand ในตลาด แต่สำหรับ PJW ไม่มีปัญหาเพราะปรับได้รายไตรมาส

NPM จะพยายาม maintain ให้คงเดิมประมาณ 10% 

ไม่มีลูกค้ารายใดมีสัดส่วนถึง 30%