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M’sia To Strengthen Cooperation With Tuniu, Attract More Chinese Tourists – Tiong http://dlvr.it/TSm40y

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Light!!! #tuniu #china #newborn （在 Changsha, China）

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Dubai Tourism forms strategic partnerships in China to further facilitate Chinese visitation to Dubai #tourism #dubai #china #unionpay #tuniu #dtcm

Memorandum of Understanding signed with bankcard association UnionPay International and online leisure travel service platform Tuniu.

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[新闻汇]途牛Q4跟团游总人次同比增长139.9%

途牛旅游网(以下简称“途牛”或“公司”)今天公布了截至2014年12月31日未经审计的第四季度财报及2014财政年年度业绩。

2014年第四季度财报要点

- 第四季度净收入同比增长90.9%，至9.287亿元人民币（合1.497亿美元)。

- 第四季度的毛利率为6.6%，2013年第四季度为3.6%。

- 第四季度，跟团游(不包括跟团周边游)的出游总人次同比增长139.9%，自助游的出游总人次同比增长83.7%。

- 第四季度，移动流量占总在线流量超过65%，移动订单占在线总订单量超过45%。

- 第四季度，开设了45家区域服务中心，截至2014年12月31日，途牛已经在全国设立了总计75家区域服务中心。

2014年年度业绩要点

- 2014年途牛净收入为35亿元人民币(合5.697亿美元)，较2013年增长81.3%。

- 2014年毛利率为6.4%，2013年为6.2%。

- 2014年跟团游(不包括跟团周边游)出游总人次同比增长93.9%，自助游的出游总人次同比增长78.7%。

途牛旅游网创始人及首席执行官（CEO）于敦德先生表示：“2014年第四季度，我们收入增长强劲，同比增长达90.9%。途牛在中国在线休闲旅游行业的市场份额在不断扩大。根据艾瑞咨询最新发布的报告，2014年途牛在在线跟团游领域排名第一，所占市场份额超过20%。我们相信，对在线购物体验、旅游顾问服务以及线下区域服务的持续投入，将进一步提升途牛的客户体验，并推动收入增长。”

途牛网联合创始人及首席运营官（COO）严海锋表示，“第四季度，我们在二三线城市开设了45个区域服务中心，截至2014年底我们已经在全国73个城市设立了75家区域服务中心。随着区域拓展战略的贯彻，我们很高兴地看到二三线城市强劲的增长势头及其对公司收入贡献的不断增加。此外，我们在第四季度提升了供应链管理，加强与战略供应商的合作，并持续推进直接采购模式。这些举措对我们进一步丰富旅游产品、提高盈利能力至关重要。”

途牛网首席财务官（CFO）杨嘉宏表示，“长期看来，我们在区域扩张、技术创新及品牌推广方面的战略投资，会增强我们的竞争力。2014年，休闲旅游市场的在线渗透率超过了10％并将持续保持增长。我们相信，诸如途牛一样的行业领袖，将很有潜力在未来保持可持续增长。”

2014年第四季度业绩

净收入为9.287亿元人民币(合1.497亿美元)，较2013年同期增长90.9%。收入增长主要来自于跟团游和自助游业务的收入增长。2014年第四季度出游总人次为558,715，较2013年同期的297,110人次增长了88 %。

- 2014年第四季度，跟团游收入（以全额确认）为8.96亿元人民币(合1.444亿美元)，较2013年同期增长了88.7%。这一增长主要是由于包括欧洲、北美、韩国及日本等在内的出境目的地旅游需求的快速增长，以及国内游的增长。2014年第四季度，跟团游(不包括跟团周边游)出游人次为192,505，较2013年同期的80,258人次增长139.9%，而跟团周边游出游人次为250,046，较2013年同期的153,605人增长62.8%。

- 2014年第四季度，自助游收入（以净额确认）为2860万元人民币(合460万美元)，较2013年同期增长292.9%。这一增长主要是由于马尔代夫及一些国内目的地利润率的提升。2014年第四季度，自助游出游人次为116,164，较2013年同期的63,247人次增长83.7%。

- 2014年第四季度，其他收入为890万元人民币(合140万美元)，较2013年同期增长26.8%。这一增长主要来源于与保险公司及旅游局合作服务费收入的增长。

- 2014年第四季度的营收成本为8.671亿元人民币(合1.398亿美元)，较2013年同期增长84.9%。这一增长主要是由于跟团游旅游成本的提高，以及本季度旅游顾问、呼叫中心和区域服务中心人员的增加。营收成本占净收入的93.4%，2013年同期为96.4%。

- 2014年第四季度的毛利率为6.6%，2013年同期为3.6%。毛利率的增加主要是由于规模经济带来的成本节约、直采业务的增加，以及马尔代夫产品价格战的缓和。

- 2014年第四季度，运营费用为2.38亿元人民币（合3840万美元)，较2013年同期增长210.9%。2014年第四季度，分配至各运营费用的股权报酬费用合计为1090万元人民币(180万美元)。非美国通用会计准则的运营费用，即不包括股权报酬费用在内，为2.272亿元人民币(合3660万美元)，同比增长196.7%。

- 2014年第四季度，研究与产品开发费用为3870万元人民币(合620万美元)，较2013年同比增长176.7%。2014年第四季度，非美国通用会计准则的研究与产品开发费用，即不包括股权报酬费用50万元人民币（合7.63万美元）在内，为3820万元人民币（合620万美元），较2013年同期增长173.3%。这一增长主要是由于移动相关业务人员的增加和新产品的投入，如自动打包服务、目的地服务以及区域服务等。

- 2014年第四季度，销售与市场营销费用为1.431亿元人民币(合2310万美元)，同比增长272.8%。2014年第四季度，非美国通用会计准则的销售与市场营销费用，即不包括股权报酬费用10万元人民币（合2.15万美元）在内，为1.43亿元人民币（合2300万美元），较2013年同期增长272.5%。这一增长主要是由于加强了品牌营销和广告投入以及移动业务的扩张。

- 2014年第四季度，管理费用为5920万元人民币(合950万美元)，同比增长140.6%。2014年第四季度，非美国通用会计准则的管理费用，即不包括股权报酬费用1030万元人民币(合170万美元)在内，为4900万元人民币(合790万美元)，较2013年同期增长98.9%。这一增长主要是由于业务扩张带来的管理人员的增加以及成为上市公司后专业机构服务费用的上升。

- 2014年第四季度，运营亏损为1.765亿元人民币(合2840万美元)，2013年同期为5920万元人民币（合950万美元）。非美国通用会计准则的运营亏损，即不包括股权报酬费用在内，为1.655亿元人民币(合2670万美元)。

- 2014年第四季度，净亏损为1.68亿元人民币(合2710万美元)，2013年同期为5370万元人民币(合870万美元)。非美国通用会计准则的净亏损，即不包括股权报酬费用在内，为1.571亿元人民币(合2530万美元)。

- 2014年第四季度，归属于普通股股东的净亏损为1.68亿元人民币(合2710万美元)，2013年同期为5370万元人民币(合870万美元)。2014年第四季度，非美国通用会计准则归属于普通股股东的净亏损，即不包括股权报酬费用在内，为1.571亿元人民币(合2530万美元)。

截至2014年12月31日，公司持有的现金及现金等价物、受限制现金和短期投资为20亿元人民币(合3.176亿美元)。

2014年财务数据

净收入35亿元人民币(合5.697亿美元)，较2013年增长81.3%。

- 2014年跟团游收入（以全额确认）为34亿元人民币(合5.533亿美元)，较2013年增长81.4%。这一增长主要是由于包括欧洲、北美、韩国、日本等在内的出境目的地旅游需求的快速增长，以及国内游的增长。2014年跟团游(不包括跟团周边游)出游人次为711,847，较2013年的367,104人次增长93.9%，而跟团周边游出游人次为1,074,335，较2013年的687,121人增长56.4%。

- 2014年自助游收入（以净额确认）为9310万元人民币(合1500万美元)，较2013年增长90.4%。收入的增加主要是由于马尔代夫及国内热门目的地旅游的增长。2014年自助游出游人次为395,652，较2013年的221,412人次增长78.7%。

- 2014年其他收入为2880万元人民币(合460万美元)，较2013年增长38.6%。这一增长主要是来源于与保险公司及旅游局合作服务费收入的增长。

- 2014年营收成本为33亿元人民币(合5.333亿美元)，较2013年增长80.8%。由于收入增长，成本同步增加。营收成本占净收入的93.6%，2013年为93.8%。

- 2014年毛利率为6.4%，2013年为6.2%。

- 2014年运营费用为6.992亿元人民币（合1.127亿美元)，较2013年增长222.1%。2014年分配至各运营费用的股权报酬费用合计为3840万元人民币(合620万美元)。非美国通用会计准则的运营费用，即不包括股权报酬费用在内，为6.608亿元人民币(合1.065亿美元)，较2013年增长204.4%。

- 2014年研究与产品开发费用为1.049亿元人民币(合1690万美元)，较2013年增长169.0%。2014年非美国通用会计准则的研究与产品开发费用，即不包括股权报酬费用200万元人民币（合30万美元）在内，为1.029亿元人民币（合1660万美元），较2013年增长163.9%。这一增长主要是由于新产品开发及移动相关的投入，以及产品开发相关的技术和人力成本的上升。

- 2014年销售与市场营销费用为4.342亿元人民币(合7000万美元)，较2013年增长294.5%。2014年非美国通用会计准则的销售与市场营销费用，即不包括股权报酬费用90万元人民币（合10万美元）在内，为4.333亿元人民币（合6980万美元），较2013年增长293.7%。这一增长主要是由于加强了品牌营销及广告投入以及移动业务的扩张。

- 2014年管理费用为1.67亿元人民币(合2690万美元)，同较2013年增长139.7%。2014年非美国通用会计准则的管理费用，即不包括股权报酬费用3550万元人民币（合570万美元）在内，为1.314亿元人民币（合2120万美元），较2013年增长88.6%。这一增长主要是由于业务扩张带来的管理人员的增加以及成为上市公司后专业机构服务费用的上升。

- 2014年运营亏损为4.73亿元人民币(合7620万美元)，2013年为9700万元人民币（合1560万美元）。非美国通用会计准则的运营亏损，即不包括股权报酬费用在内，为4.338亿元人民币(合6990万美元)。

- 2014年净亏损为4.479亿元人民币(合7220万美元)，2013年为7960万元人民币(合1280万美元)。非美国通用会计准则的净亏损，即不包括股权报酬费用在内，为4.087亿元人民币(合6590万美元)。

- 2014年归属于普通股股东的净亏损为4.635亿元人民币(合7470万美元)，2013年为1.391亿元人民币（合2240万美元）。2014年非美国通用会计准则归属于普通股股东的净亏损，即不包括股权报酬费用在内，为4.243亿元人民币(合6840万美元)。

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[新闻汇]途牛管理层：2015年大规模发力直采

在公布了2014年Q4财报后，途牛于北京时间3月4日晚召开了财报电话会议，其中目的地直采模式成为途牛管理层重点谈及的对象。由于绕开了批发商，直接从目的地采购资源，直采被认为能降低采购成本、提升毛利率和客户服务水平，因而被途牛管理层寄予厚望。

“2015年超过30%的GMV将来自直采”

途牛CEO于敦德谈到，“过去一年，我们提升了供应链管理水平，深化了与战略供应商的合作，同时持续推进直接采购模式。所谓“直接采购模式”是指途牛绕过出发地的旅行社批发商和供应商直接向目的地的地接社采购产品和服务。

于敦德认为，“直采”能提高供应链的效率和客户服务水平。他举例说明：以我们的三亚跟团游为例，在过去，我们必须在一个出发城市聚集20个客人才能成团出发。但是通过直接与当地旅行社合作，我们可以在多个城市组织客源，客人飞抵三亚后，由当地的地接社提供跟团游服务。

他表示，该模式是途牛2014年营收取得大幅增长的重要驱动力，“通过直接采购，能扩大我们出发城市的数量和目的地覆盖”。Q4财报披露，截至2014年底途牛已经在全国73个城市设立了75家区域服务中心，绝大部分分布在二三线，甚至是四线城市。出发城市增加到120个。由此可见，直采可与途牛的门店下沉战略产生协同效应。

在回答分析师的问题时，于敦德透露了过去一个财年直采业务的比例，“2014年我们的国内跟团游产品，有约50%是直接采购的，而出境跟团游产品，直接采购的比例还很小。”不过，他预计，到2015年，途牛的供应链会进一步优化，直采模式也会扩大到出境游的某些特定目的地。

途牛CFO杨嘉宏在回答分析师提问时透露出途牛的直采业务未来一年可以达到的规模，他说：“直采是我们的方向，我认为2015年我们的销售总额中将有超过30%来自直采。”

如何平衡直采与批发商的关系？

这是途牛管理层第一次如此明确地表示要发展直采业务。不过，发力直采会不会与途牛平台上的旅行社供应商发生冲突，因为旅行社是途牛目前销售的产品的主要提供者。

于敦德这样回应了分析师的担心：过去直采比例太低，而现在我们的销售规模足以支撑我们去直接采购。这是一个自然演进的过程。从整体组合上，我们的直采比例将继续增加到最优水平。但批发供应商，在途牛的供应链中仍然占据重要地位，因为他们擅长经营某些出发地到目的地的热门线路，因此，与他们合作仍然能扩大产品的数量。

他认为从批发商采购与直采并不会发生冲突 ，“例如Tuniu-design，这类产品对应的是中高端的市场需求，更适合通过直采的方式去采购，而批发商的产品满足的是大众市场。我们有非常高的增长率，增量部分可以分配给直采，但我们的旅行社批发商还可以与我们做生意。”

杨嘉宏则表示，直采能直接降低采购成本，能将产品的毛利率提升2到3个百分点，“这取决于产品线，但总的来说使我们的产品毛利率高于从批发商处购买几个百分点。”

不过，发力直采对途牛的现金流是个考验。杨嘉宏解释了Q4经营现金流为负数的原因，他称，“运营直采业务，需要我们直接从航空公司采购机票，直接处理上游资源，尤其是付给航空公司预付款。因此，在我们的资产负债表中，你可以看到预付和其他流动资产增加了不少，导致负的经营现金流。”

Q4特卖业务占途牛销售额的5%

此次电话财报会议，还披露了过去一年被资本市场关注的特卖业务（或称尾单业务，last-minute sales）的发展情况。杨嘉宏表示，2014年第四季度，特卖业务占途牛销售额的5%。财报显示，途牛第四季度的净收入为9.287亿元人民币。“我们相信我们在旅游特卖市场取得了领导地位。“

而另一块被认为能提升毛利的Tuniu-designed产品线（牛人专线，一般是由途牛设计线路，独家发团的产品）则贡献了10%的销售额。杨嘉宏称，“Tuniu-designed产品线今年将得到更多的关注，我们将设法将其在销售额中的比例增加到20%。这个产品线的毛利率高于其他产品线。”

当被问到2015年途牛会否采取并购行动时，于敦德回答，“是的，我们正在继续扩大市场份额，也将寻找一个合适的并购对象，因为这个行业仍然非常分散。”

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[新闻汇]途牛获德基金851万美元：持股增至6%

途牛网提交给美国证券交易委员会的文件显示，德国基金公司Prime Capital近期对其股票进行了近 140 万股普通股的增持，增持总价值 851万美元，仓储总量达5271万美元。

　　途牛网2014年5月9日公司首次公开募股（IPO）时，Prime Capital以发行价每股美国存托股9 美元认购了70万股美国存托股，此后又进行了三次增持。

　　途牛网最新SEC文件显示，截至2014年10月9日，Prime Capital已经将持股量增加至8,547,285 股普通股，约占A级普通股总量的24%。

　　以途牛网总股本1.41亿股普通股计算，Prime Capital持股占途牛网全部持股总量的6.1%。

　　以途牛网北京时间10月24日凌晨收盘价每股美国存托股 18.5 美元计算，Prime Capital增持的 459,940股美国存托股总价值851万美元，总仓储量（8,547,285 股普通股）5271万美元

[youngchinabiz]

[youngchinabiz]

The current IPO window for Chinese listings in New York is likely to last through next month, but will heavily favor firms that are industry leaders or have ties to such leaders.