Investiční fórum v Hradci Králové
Ve středu jsem byl na zhruba dvouhodinové přednášce Kam úspěšně investovat v roce 2017. Univerzální návod na to sice není, i přesto byla přednáška velmi zajímavá a velmi poučná. Takže napíšu krátký report především o tom, co zaujalo mne.
Letošní rikzika a příležitosti
Rok 2017 bude pravděpodobně zlomový v mnoha ohledech. Čeká nás spousta voleb, nástup Donalda Trumpa, pravděpodobná aktivace článku 50 o vystoupení Británie z EU. Nejrizikovějšími pro trhy budou právě politické události. V USA se může stát, že Trump nebude stát za svými sliby a nebude je plnit. Na druhou stranu je velice pravděpodobné, že ke snížení daní a uvolnění regulace bank dojde, což by mohlo minimálně finanční sektor pořádně nakopnout. To bylo vidět vlastně hned po volbách, kdy za celý měsíc akcie bank posílily zhruba o 20 %. Politické strany v Evropě, které by se mohly dostat k moci, by se staly ohrožením jednotného trhu v rámci EU a zakládáním si na protekcionismu.
Máme tu ale určité příležitosti. Jak jsme poznali už v minulém roce, průzkumy a analýzy rozhodně nejsou exaktní disciplínou a nedá se jim přikládat absolutní pravda, takže se docela lehce může stát, že vůči překvapivým výsledkům jednotlivých evropských voleb (jestli se jim ještě bude dát říkat překvapivé) trhy docela slušně odolají a žádné velké neočekávané zvraty se nestanou. Kromě toho by opět mohl posílit po nedávném vybírání zisků Bitcoin, objevit by se konečně mohly dlouho diskutované eurobondy a v neposlední řadě by se mohlo stát, že investoři budou čím dál více tíhnout k alternativnějším investicím jako jsou komodity, diamanty a další.
Na měnovém trhu se investoři budou nejspíše soustředit na americký dollar a zvyšování sazeb FEDu. Na poslední tiskové konferenci byl však budoucí prezident Spojených států velmi neurčitý ohledně svých plánů, proto i dollarový index vyklesal, při pravidelném a rychlejším zvyšování sazeb a realizaci vyšších výdajů na infrastrukturu, které Trump slibuje, se dá očekávat růst dollaru. Do karet dollaru hraje i nízká nezaměstnanost a lepší než očekávané makroekonomické výsledky poslední doby. I tady se ale může leccos nevydařit především kvůli FEDu a opět neplnění slibů Donalda Trumpa (hlavně kvůli brzdě v Kongresu, který nebude chtít navyšovat dluh USA).
U nás se budeme koukat na kurz Koruny vůči Euru. Případně pak na paritu Eura a amerického Dollaru. Na Koruně již spekulanti čím dál více otevírají pozice, protože očekávaný konec intervencí je plánován na druhý kvartál a ČNB momentálně utrácí víc peněz za Eura než za celé tři roky. Zajímavostí ohledně Koruny bylo, že exit nejspíš přijde někdy ve čtvrtek v dubnu či květnu po pravidelném setkání bankovní rady. Očekávaný cílový kurz je pak 25,50 Kč za Euro s následnou korekcí (a vybíráním zisků) zpět na 27 Kč a poté pomalejší pokles na hodnoty kolem 25 Kč.
Čína a asijský region se letos opět stává ekonomickou silou světa. Protekcionismus Trumpa by tomu teoreticky mohl prospět, prakticky se teprve uvidí. Docela zarážející je, jakým způsobem se již rozevírají nůžky mezi bohatými a chudými, když zhruba 50 % obyvatel této planety má stejný majetek jako 62 nejbohatších lidí světa. A ten rozdíl pouze narůstá, což dokazuje, že na globalizaci vydělávají samozřejmě ti nejbohatší (což je svým způsobem logické). Populace nám postupně stárne v celém vyspělém světě, což je vlastně na jednu stranu dobře a těch katastrofických populačních křivek se možná můžeme přestat bát.
I přes globalizaci (nebo možná právě díky ní) se stále vyplatí investovat do amerických akcií. Firmy totiž nejenže pravidelně zvyšují zisky, některé jsou na tom však tak dobře, že mají vyšší rozpočet než malé státy. Možná přece jen neinvestovat napřímo, ale formou fondů či ETF se toho určitě nemusíte bát. Odvětvím pak samozřejmě budou dominovat technologie a biotechnologie, které nás již dnes provázejí téměř na každém kroku. Naopak od dluhopisů (především rozvynutých států) se investoři spíše budou odvracet právě kvůli již vyčerpanému potenciálu zisku a výnosu.
Do portfolia by mohly čím dál více patřit akcie z mladých rozvíjejících se trhů, nejlépe pak lokální firmy v lokálních měnách kvůli nejistotě sílícího dollaru. Mimochodem do rozvíjejících se trhů patří i Česká republika.
Český trh se stále řadí mezi rozvíjející se trhy. České burzovní tituly jsou však atraktivní z trochu jiného hlediska. V dividendovém výnosu se totiž drží na světové špičce. Na české burze pravděpodobně nenajdete dividendový titul, který by dával méně než 5% výnos jen na dividendě. Na držení jako hodnotové akcie jsou právě české tituly tím, co by vám mělo tvořit základ portfolia. Když se pak podíváme na bankovní sektro u nás v ČR, tak se dá očekávat nárůst hypoték a s tím spojené zisky českých bank a tím pádem i štědrá dividenda (např. u Monety se očekává až 10% dividendový výnos na akcii). Česká burza sice nemá titulů mnoho, zato se o všech dá říct, že jsou to silné firmy se schopností vyplácet dividendu i v době krize a nižších zisků.
Za komodity tam v podstatě odborník nebyl. Nemovitosti jsou pak takovým stálým článkem investorského portfolia ať už napřímo se starostmi nebo přes Fondy kvalifikovaných investorů bez starostí. Co je však velmi zajímavou alternativou je zemědělská půda. Pro investora, který chce být v klidu a nemít povinnost splňovat zákonné povinosti vyplývající z vlastnictví zemědělské půdy, existují asi dva fondy v ČR, díky kterým může mít výnos i 20 % ročně právě z vlastnictví zemědělské půdy. Vzhledem k nedostatku půdy je takový výnos logický.
Kromě toho se samozřejmě probíralo, proč v ČR aktivně investuje pouze asi 7 % obyvatel. Právě kvůli historickým neúspěchům (nejprve kupónová privatizace, Kožený, kampeličky apod.). Ta nedůvěra se dnes snad opět obnovuje (což pozoruji trochu více v mém okolí), ale ještě je to asi běh na dlouhou trať. Z celosvětového hlediska i konzervativci drží alespoň 55 % investic v akciích kvůli slušnému výnosu.
Na konci přednášky pak samozřejmě všichni panelisti řekli svoje tipy.
Nemovitosti formou fondu
S%P500 klesne do 1 roku
Vzdělání
Růstové akcie
Short na zlato
Bitcoin
Technologie
Africké akcie
Zemědělská půda
Akciové fondy
Čemu se spíše vyhnout:
Být opatrný u koupi bytu
Dluhopisům
Zlatu
Americkému dollaru
